第1页: 亚欧股市全线大跌，美股创两年来最大单日跌幅，商品期货也受波及 第2页: 新冠肺炎疫情在多国加速蔓延 第3页: 原油：重点关注市场对需求的调整预期 第4页: 黄金仍有上行的可能性 第5页: A股：最后的“救赎”？

　　“疫情对海外经济的拖累不可忽视。主要通过供应链以及商品和服务贸易进出口的途径，且由于股票市场此前并没有完全计价，后续随着2月经济数据陆续公布，风险资产波动预计加剧，配置资金开始重新流入黄金?！倍ぱ苌费芯吭汗蠼鹗舴治鍪π煊彼档?。

　　这在上周五的市场行情中就初见端倪。当日公布的美国2月Markit综合PMI初值跌至2013年以来最低水平49.6，自2013年10月以来首次低于50的荣枯分界线；服务业PMI为49.4，自2016年2月以来首次低于50的荣枯分界线。数据公布之后，市场预期美联储将于2020年降息50个点。受此影响，当日美元指数从高位短线下挫，美股三大股指均出现短线急跌，美国30年期国债收益率跌至新低，现货黄金继续上行直逼1650美元/盎司关口。

　　“新型肺炎疫情对中国经济带来一定冲击，作为中国主要贸易伙伴之一的欧元区经济增长也将受到一定影响?！苯鹑鹌诨豕蠼鹗粞芯吭被浦久魉档?。以欧盟为例，疫情对企业信心的打压已经开始体现。欧洲经济研究中心最新调查显示，2月份德国经济信心指数大幅下降为-15.7，整个欧盟经济信心指数为10.4。宏观上如果中国经济未在短期内好转，欧元区经济下行风险和欧元的疲弱就会持续下去。

　　此外，徐颖表示中美贸易第一阶段协议达成后，现已落实到具体实施阶段，基本判断是国内将尽可能实现承诺的商品购买规模，但购买进展可能会受到疫情影响。她表示，目前中美科技层面的摩擦和美欧贸易摩擦都有所增加，美联储也在评估疫情对经济造成的潜在下行风险，短期货币政策观望，年内降息概率犹存。并且，美联储将逐渐退出回购市场操作，流动性波动值得关注。她认为，黄金波动率抬升才刚刚开始，中长期仍维持年报中伦敦金现看至1800美元/盎司，沪金400元/克的看多观点不变。

　　一德期货宏观资深分析师张晨表示，近段时间贵金属强势仍然受避险情绪支撑，而另一传统避险资产日元受本土疫情扩散及经济低迷影响持续贬值，短期失去了避险功能?？悸堑叫滦凸诓《窘现堑浯拘愿?，疫情防控工作也更为复杂和艰巨，日本疫情发展速度不断加快仍可能短期令美债利率承压，但冲击力度和持续性或难与中国疫情爆发时相比?？悸堑矫懒⑸习肽杲迪⒏怕式系?，10年期美债利率1.5%的支撑仍将有效。

　　他表示，资金不断涌入成为黄金价格的重要支撑因素。目前来看，ETF SPDR持仓创去年以来新高，纽约金持仓量、CFTC多空持仓水平均创历史新高，多头头寸拥挤程度超过历史以往，做空风险较高。不过，后续一旦疫情在全球得到有效控制，美债和黄金回调压力将加大，可以关注持仓变化寻找多空临界点。